【期货与期权】2020年11月10日国内大宗商品期货市场走向

作者: 时间:2020-11-09 点击数:

近期相关政策:

1. 中国银保监会副主席黄洪在第三届粤港澳大湾区金融发展论坛上表示,为巩固和进一步提升大湾区创新领先优势,银保监会将引导金融机构加大对大湾区内包括新型显示、新一代通信技术、5G和移动互联网、生物医药等先进制造业和战略性新兴产业的金融支持。支持银行开展知识产权质押融资,鼓励保险机构创新发展科技保险,支持保险资金投资面向科技企业的创业投资基金,不断拓宽战略性新兴产业的融资渠道。

2. 中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日对川藏铁路开工建设作出重要指示指出,建设川藏铁路是贯彻落实新时代党的治藏方略的一项重大举措,对维护国家统一、促进民族团结、巩固边疆稳定,对推动西部地区特别是川藏两省区经济社会发展,具有十分重要的意义。习近平强调,川藏铁路沿线地形地质和气候条件复杂、生态环境脆弱,修建难度之大世所罕见,要充分发挥我国社会主义制度能够集中力量办大事的优势,把这一光荣而艰巨的历史任务完成好。国铁集团要落实主体责任,有关单位和川藏两省区要加强协调配合,精心组织实施,广大铁路建设者要发扬“两路”精神和青藏铁路精神,科学施工、安全施工、绿色施工,高质量推进工程建设,为全面建设社会主义现代化国家作出新的贡献。

3. 11月8日凌晨2时许,从天津市防控指挥部获悉,经排查,滨海新区中新天津生态城海联冷库一份环境样本新冠病毒检测阳性,一名装卸工人核酸检测阳性,已被送往定点医院治疗。相关密切接触者和进一步的环境样本检测正紧张进行中。

来源:财联社

一、 农产品类

【豆类】:上周五连粕高位震荡收跌。主力M2105合约高位出现较强的抛压,市场脱离日内高点走低。国际方面,美豆出口依然旺盛,而巴西播种加快以及丰产预期让市场承压,此外美国大选依然悬而未果,市场波动率加大。国内方面,国内豆粕基本面似乎并没有太大改变,华南地区胀库凸显,油厂基差下降,这对市场有所打压。此外由于盘面压榨利润修复,套保盘也陆续施压,但由于目前外部市场环境依然复杂多变,高位风险也在加剧,多单谨慎持有,酌量减持。

【油脂】:上周五国内油脂震荡上行,豆油震荡收涨,棕榈油震荡收跌,菜油区间震荡。油脂市场走势略显分化。周末避险情绪明显,尾盘持仓下滑,离场避险明显。现货方面,豆油、棕榈油、菜油纷纷上调报价,幅度在150-380元/吨不等。周五BMD毛棕榈油期货高开低走,重心上移。西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示,11月1日-5日马来西亚棕榈油产量比10月降3.91%,单产降5.91%,出油率增0.38%。供给下滑担忧依然支撑价格。不过周边市场回落拖累期价。国内现货方面,收储的消息依然在豆油市场上发酵,国内豆油价格获得提振,目前连豆油价格已经出现进口利润,但由于豆油库存持续下降,这让市场担忧情绪增加。连棕榈油开始移仓换月,5月合约开始增仓上行,市场对于远期乐观预期加剧。目前菜油因美国大选迟迟未有结果而陷入盘局。目前国内油脂市场各有各的故事,各有的担忧。整体看涨情绪依然存在。密切关注持仓,一旦出现持仓骤减,多单离场。操作上,短线偏多操作。快进快出。

【棉花】:上周五,郑棉主力合约震荡下跌,商品整体走势偏弱,另外美国大选结果将出炉,投资者偏谨慎。现货指数价格小幅走低,3128B指数较前一日下调2元/吨。目前来看特朗普连任概率降低,对于棉花来说影响偏空。短期受到宏观方面影响较大,操作上建议短线交易为主。

【白糖】:上周五,郑糖午后跟随商品一起下行,跌破5100点一线,但是随后震荡回升,收回跌幅,持仓变化不大。现货价格来看,主产区继续下调,广西下调幅度在20-30元/吨。短期郑糖受累于基本面上供应增加,整体走势转弱。不过盘面来看,5100点一线存在支撑。操作上建议短线交易为主。

【玉米】:上周五玉米期货近弱远强,主力2101合约全日交易区间在2536-2569元,相对于前一日结算价跌0.39%。现货方面,北方港口玉米收购价格偏弱,锦州新粮集港2400-2470元/吨不等,日集港量2.8万吨;东北深加工玉米收购价格弱势趋稳,黑龙江收购区间2240-2320元/吨,吉林主流收购2280-2360元/吨。近期新粮上量增加,港口现货连续小幅回落,深加工企业也有一定的压价收购行为,玉米市场短期或延续偏弱震荡状态,后市须继续跟踪价格调整后的现货惜售心态变化及贸易商逢回调抄底的心理位置。操作建议,短线交易为主。

【鸡蛋】:上周五鸡蛋期货走弱为主,主力JD2101交易区间3960-4038元,较上日结算价跌0.55%。现货方面,各地蛋价稳中上涨为主,辽宁价格在6.9-7.1元/公斤,涨0.2元,河北6.9-7.15元,涨0.1元。目前鸡蛋受电商需求支撑小幅反弹,但整体供需格局仍较宽松。随着养殖户淘鸡增加及前期补栏减少致新开产蛋鸡下降,远期供应压力有一定好转预期。目前盘面相对现货升水较高,限制上行空间。操作上,关注升水释放后做多机会。

来源:国信期货

二、矿产类

【甲醇】:现货价格(日度):华东地区涨20元/吨至1982.5元/吨,内蒙地区维持1570元/吨,山东南维持1905元/吨,山东北涨100元/吨至1915元/吨,河南涨40元/吨至1850元/吨,河北涨25元/吨至1875元/吨。进口均价维持225美元/吨。

港口库存及到港(周度):2020.11.5卓创库存大幅去库,预计下一周期累库;

市场利润及开工(周度):1、2020.11.5国内甲醇总开工降低,预计下一周期提升;2、2020.11.5甲醇制烯烃开工降低,传统下游综合开工环比降低。

操作建议:中短期看大概率呈现区间震荡,长期看基本面供大于求,产业链利润将压缩。

来源:北京物元实业

【PTA】:近期两套大装置结束检修重启,新装置投产,PTA供应回升,同时下游订单炒作暂缓,PTA价格持续回落。价格回到历史低位,多空分歧大,市场震荡或将加剧。长线看,投产周期内,高库存难解,PTA持续承压,价格重心受原油主导。

【乙二醇】:MEG开工平稳,10月几套装置结束检修重启,新装置陆续量产,供应回升。作为长线空配的品种之一,阶段性反弹后,市场心态转弱时,价格快速下跌。中线看继续累库的格局不变,产能投放期内,长线以低位区间震荡为主。

【短纤】:10月下旬以来下游备货放缓,短纤产销清淡,价格调整。但距离上一轮备货已经近1个月,下游部分企业或有补库需求,但因短纤价格尚未达到心理预期,补库有所延后。库存低位状态下,短纤弹性较大。中线看短纤供需面依旧比较好,后市能否继续上行取决于下游订单能否再度增加。

【聚烯烃】:目前石化库存不高,压力不大,需求支撑较强。供应端后期虽有新装置投产,但运行稳定持续释放产量的影响应该在明年年初。近期供需整体维持相对平衡状态。如果上行有效站上通道上沿则上方空间打开,反之延续整理格局。整体而言,上下空间较为有限。另外,外部环境不确定性较强。

【沥青】:从本周炼厂库存数据可以看出,除山东地区以外,其他地区均出现小幅累库,叠加成本端缺乏支撑,盘面利空情绪再起,现货端实际成交寡淡,如果接下来原油在成本端未能形成有效支撑,那么华东地区炼厂在累库的影响下,现货价格料难坚挺,一旦做出降价调整,山东地区价值洼地仍有继续下探空间,盘面亦将寻求现货端新的支撑,上行亦难。

来源:国投安信期货

三、能源化工类

【螺纹】:国内建筑钢材价格延续涨势,现主要城市螺纹钢均价3955元/吨,较上个交易日上涨20元/吨,Mysteel螺纹钢价格指数3973,较上个交易日涨22。具体来看,早盘期螺震荡走高,上午国内建筑钢材市场价格继续小幅拉涨。资源方面,由于近期钢厂及市场库存加速消化,目前部分地区建筑钢材资源较为紧俏。需求方面,下游工程赶工期需求继续释放,对现货价格拉涨提供动力支撑。钢厂方面,由于原料成本较高,加之近期厂内资源出库放量,多数钢厂积极上调出厂价。综合来看,目前下游工程需求较为强劲,建筑钢材库存加速消化,市场信心增强,预计短期国内建筑钢材价格或继续偏强运行。

【焦炭】:焦炭市场暂时持稳运行,本周第六轮提涨50元/吨落地,累积上涨300元/吨,涨后焦企订单及出货情况良好。山西去产能逐步推进中,当前焦企维持前期高开工状态,销售情况较好,发运积极,场内库存低位;钢厂方面,高炉开工水平依旧较高,钢厂对焦炭需求未有明显改变,采购及发运量相对稳定;港口现货价格偏强运行,但可售资源较少。预计短期内焦炭市场将稳中偏强运行。后续需关注各地区淘汰产能政策落实情况及各环节对焦炭市场的影响。

【铁矿石】:6号铁矿石现货市场成交冷清,虽然盘面止跌小幅回升,但贸易商情绪并未因此好转,再加上最近几家大贸易商出货意愿都较强,还盘意愿较弱,随行就市,导致现货市场的买家普遍挺价意愿较弱,现唐山地区PB粉主流成交价在845元/湿吨左右。临近周末,多数钢厂已经完成本周采购计划,目前钢厂大多没有增加库存的计划,基本都是按需采购,除此之外,也有一些库存较低贸易商逢低补充一些流动性高的产品,所以今日现货成交主要集中于PB粉。卡粉成交依旧疲弱,虽然近期卡粉价格回落不少,但与一些折扣高品粉矿相比,性价比并未体现。

来源:点钢网

【动力煤】:政策推动产地增产,内蒙实际产量缓慢释放中,陕西、山西安全检查严格增量有限。上游维持地销,发港意愿低,造成北港库存难积。11月交割季基本符合我们前期交货量判断,高卡低硫货紧价升。同时沿海拉运季渐渐尾声,电厂库存平均较高,对高价煤兴趣不大;但在供紧与耗升并存中,部分补库电厂采购口风松动,价格易涨难跌。整体看,供应紧、采购季还是当下主势,郑煤合约坚挺,近强远弱排列。煤价中期下看预期不变,但现货近况也需考虑。交易策略:套利反ZC01-05、正ZC12-01轻仓持有;期权策略持有ZC101卖宽跨。ZC101牛市看涨价差组合盘中平仓。

来源:锦盈资本

【镍】:镍观点:四季度镍供需依然存在支撑,但受不锈钢消费拖累短期上方空间亦难打开,镍价整体上将维持高位震荡。随着菲律宾雨季临近,后期镍矿供应将日益紧张,预计国内镍铁厂将在年底开始出现明显减产,而印尼镍铁集中在少数企业手中,供应端或仍对价格形成支撑。需求端来看,四季度不锈钢消费表现一般,304不锈钢价格维持弱势,不锈钢低利润下高产量或难以为继,虽然硫酸镍需求表现不错,但镍整体需求可能会表现稍显偏弱,导致镍价上行空间难以打开。因此若无新的变化改变当前格局,四季度镍价上下空间皆受限,或表现为高位震荡。镍策略:单边:四季度镍价高位震荡,可考虑遇大回调逢低买入,但因上方空间受限,追高需谨慎。套利:买镍空不锈钢。

来源:华泰期货

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